Ngày xưa có ba người cùng nhau đi khắp thế gian: một cô nữ tu, một anh nông dân và một bác thợ rèn. Một hôm họ lạc trong khu rừng rậm tối om, mừng rỡ khi thấy xa xa có bức tường một tòa nhà. Tới gần mới biết đó là một lâu đài cũ bỏ hoang, đổ nát gần hết, chỉ còn vài phòng ở được. Ba người không nhà không cửa, bèn quyết định ở lại. Họ giao hẹn: mỗi ngày một người ở nhà nấu nướng, hai người kia vào rừng tìm kế sinh nhai.
Ngày đầu đến lượt cô nữ tu ở nhà. Cô dọn dẹp, nấu ăn, ăn phần mình, cất phần hai bạn vào lò cho ấm. Cô vừa ngồi xuống khâu vá thì cửa mở, một ông lão tí hon áo xám bước vào: “Ôi, lạnh quá!” Cô thương tình: “Ông ngồi bên lò sưởi cho ấm đi.” Một lát sau ông lão kêu: “Ôi, đói quá!” “Trong lò có thức ăn, ông ăn đi.” Chẳng cần mời lần hai, ông lão ăn sạch không chừa một miếng. Cô nữ tu giận lắm, trách ông chẳng để phần cho ai. Ông lão nổi cơn tam bành, xô cô ngã dúi dụi, đẩy cô hết vào tường bên này lại sang tường bên kia, rồi bỏ đi mất. Tối về, hai bạn đói meo, trách cô ăn hết, chẳng ai tin lời cô kể.
Hôm sau, anh nông dân xin ở nhà, hứa sẽ không để ai phải đi ngủ với bụng đói. Anh nấu nướng, ăn phần mình, cất phần còn lại vào lò. Vừa dọn xong thì ông lão áo xám lại vào, lần này có tới hai cái đầu. Ông run cầm cập: “Ôi, lạnh quá!” Anh nông dân sợ hết hồn, vội mời ông ngồi sưởi. “Ôi, đói quá!” “Trong lò có thức ăn đấy.” Ông lão ăn bằng cả hai cái đầu, chẳng mấy chốc sạch trơn. Anh nông dân vừa trách một câu, ông lão lại xô anh ngã nhào khắp phòng như với cô nữ tu, rồi đi mất. Tối đó, bác thợ rèn về thấy chẳng còn gì ăn, nổi giận đùng đùng, thề rằng mai bác sẽ ở nhà và không ai phải nhịn đói nữa.
Sáng hôm sau, bác thợ rèn ở nhà nấu ăn. Ông lão áo xám lại tới, lần này có ba cái đầu. Ông kêu lạnh, bác mời ngồi sưởi. Ông kêu đói, bác xới một đĩa thức ăn cho. Ông ăn hết vèo, rồi đưa sáu con mắt nhìn quanh đòi thêm. Bác thợ rèn nhất định không cho. Ông lão nổi giận, xông vào định xô bác như hai người kia. Nhưng bác thợ rèn đâu dễ bắt nạt. Bác vớ lấy cây búa to, giáng một nhát, hai cái đầu thừa của ông lão văng xuống sàn. Ông lão la oai oái, cắm đầu chạy. Bác đuổi theo một quãng thật xa, tới một cánh cửa sắt thì ông lão lách vào, cửa đóng sập lại. Bác đành quay về, đặt bữa tối lên bàn cho hai bạn, kể lại mọi chuyện. Ba người quyết định ngày mai đi tìm ông lão, để thoát khỏi phép của lão.
Ba người đi rất xa, tìm mãi mới thấy cánh cửa sắt, lại phải vất vả lắm mới phá được ổ khóa. Bên trong là một gian sảnh lớn, một cô gái trẻ xinh đẹp đang ngồi làm việc bên bàn. Thấy họ, cô quỳ xuống, rưng rưng cảm ơn đã cứu mình. Cô là con gái một ông vua, bị một phù thủy hùng mạnh giam trong lâu đài. Trưa hôm qua, cô bỗng thấy phép thuật trói buộc mình tan biến, và từ đó cô ngóng đợi người tới cứu. Cô kể còn một nàng công chúa nữa cũng bị giam. Họ đi qua bao nhiêu phòng thì tìm được nàng thứ hai, cũng mừng rỡ cảm ơn không ngớt. Hai nàng nói dưới hầm lâu đài có một kho báu lớn, nhưng có một con chó dữ canh giữ.
Chẳng chút nao núng, cả nhóm xuống hầm. Con chó dữ đứng canh trước kho báu đúng như lời hai nàng. Bác thợ rèn chỉ cần một nhát búa, con chó ngã gục, không bao giờ trỗi dậy được nữa. Trước mắt họ là một căn hầm vòm đầy vàng bạc châu báu. Bên kho báu, một chàng trai trẻ khôi ngô bước tới cảm ơn ba người. Chàng là một hoàng tử, bị phù thủy độc ác đày tới đây và biến thành ông lão tí hon ba đầu. Khi mất hai cái đầu, phép giam hai nàng công chúa được giải. Khi con chó dữ bị hạ, chàng cũng được tự do. Để tạ ơn, hoàng tử xin ba người chia nhau kho báu. Của nhiều tới nỗi chia mãi mới xong. Một nàng công chúa lấy bác thợ rèn, nàng kia lấy anh nông dân, còn hoàng tử thì cưới cô nữ tu. Từ đó, tất cả sống bên nhau vui vẻ trọn đời.